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对阿里来讲，建立平台公司的核心，不是人家造一个山头，我们也造一个山头，而是把这个山头跟大的平台能够连接起来，让它有后劲，让它比较轻松的到一万米甚至更高。前两年我们讲前台的创新和中台的沉淀，就是这样的关系。可能是我的性格，我觉得做业务的乐趣来自于创造。当然商业也是一种游戏，有时候也是一种战争，但它跟真实的战争最大的区别就是，它是创造价值，而不是毁灭别人。这是创造性最重要的来源，否则不会有乐趣。憎恨或者嫉妒、你死我活都带不来创造性。

在问答环节，李小加就一些热点话题进行了解答。话题一：内地不是为了跟香港竞争频繁出规则有媒体提问，内地频繁出一些政策，跟香港市场的竞争，港交所有没有跟中央去做一些沟通。李小加说，我不觉得他们是为了跟香港竞争出了这么多规则，那样的话，把中国的证监会和很多监管当局的格局显低了。那么大的市场，这么大的事情，这么大的经济体，这么大的新经济，对他们来说这是一件大事。因此这件大事，和香港的改革不是没有关系，但肯定不是因果关系。所以没有必要跟中央去沟通，也没有什么渠道跟中央去沟通。

前期经营活动减弱推动资金转移，经营性信贷触底或预示单位存款仍有压力。2019年一季度，企业部门中长期贷款同比增速录得11.91%，基本持平历史中游水平。2018年年初开始，经营性贷款增速持续降低拖累了单位存款增速。由于企业部门往往运用经营性信贷支持短期存货周转以及组织生产活动，自2017年10月起企业经营信贷需求即开始见顶下行，企业生产活动资金需求不旺盛，随即带动工业企业存货不断下降，结合经济逐渐探底的经济形势，可以认为这一库存去化进程主要来自企业经营活动的减缓。我们认为这一主动去化过程带来的生产经营活动减弱是造成企业存款增速降低的理由之一。2018年三季度起，企业中长期信贷维持稳定，而经营性资金需求不旺盛可能导致了企业资金逐渐向个人存款的转移。2019年一季度经济复苏态势显现，企业尚未完全动员生产，企业经营性贷款开始触底，但库存依旧开始被动去化。由于企业生产行为直接涉及存货购置，历史上企业存货增速同单位存款增速有较为密切的反向相关关系。目前，企业经营性贷款已经有触底回升趋势，结合企业投资性信贷的稳定趋势，企业生产经营活动有望转暖，企业存货可能得到补充，使得单位存款增速受到抑制，这也同时将使得企业资金流向个人部门的趋势减缓。如果后续企业经营性信贷需求旺盛，存货补库行为积极，单位存款预计维持低位，但个人存款将不会再得到企业资金的支持。

主力持仓方面，虽然期指总持仓呈现持续回升的状态，但各品种主力持仓各有变化。其中，IF多头持仓较前一周增加56手，空头减仓390手，净空持仓降至3770手。IH多空主力双双增仓，多头增仓551手，空头增仓308手，净空持仓降至3000手之下。与IF及IH不同，IC多空主力各自分别减仓435和653手，净多持仓进一步增至867手。

报告认为，线下渠道将会继续主导今后的奢侈品销售而不是电商和线上社交购物渠道，前者未来几年的复合年均增长率将达到6%左右。线上销售，到2025年将比现在的规模增长2~3倍，相当于届时中国1.2万亿元人民币奢侈品市场规模的八分之一。毕竟奢侈品牌的现有门店版图只覆盖了全中国不到一半的富裕家庭（年收入超过30万元人民币），且顶级奢侈品牌在中国前15大城市的门店已趋于饱和，奢侈品门店向三四五线城市下沉更存在许多实际经营的风险。然而中小城市的富裕在线消费者蕴藏的潜力不容忽视，低线城市近半数的消费者表示愿意尝试在接下来的一年中网购奢侈品，一方面为寻求低价，另一方面也缘于当地缺少实体门店。

日前，在第二届中国商贸物流银行行业发展高峰论坛上，与会嘉宾表示，贸易金融有效缓解了贸易链条上企业自有资金缺乏、融资渠道狭窄等问题，以及贸易链上核心企业账期压力大、供应商链条管理难等“痛点”问题，实现了金融业务“由点到线”的转变。中国银行业协会副秘书长张亮表示，贸易金融通过对核心企业及其上下游供应链进行整体评价，运用灵活创新的金融产品与服务，以企业交易形成的、能在未来产生的现金流作为直接还款来源，提供专业化、规模化、综合化的金融服务，减少对民营企业、小微企业贷款抵押物的依赖，从而为解决民营企业、小微企业融资难题提供了有效手段。